CFA考试中Credit enhancements是什么意思？
考试动态 | 2021-02-03
CFA考试中Credit enhancements是什么意思？
信用增强是用于可以减少信用风险的多种条款，因此，可以增加发行人的信用质量和降低债券的收益率，信用增强常用于资产抵押证券中。信用增强分为两类，内部和外部。
Internal credit enhancement (内部信用加强)：
Subordination (次级化/分层） : waterfall structure, tranches.
Overcollateralization (超额抵押): post more collateral than is needed to obtain or secure financing.
Excess spread (超额利差): more cash flow received from the assets used to secure the issue than the interest paid to investors.
内部信用增强依赖于债券发行的结构特点。包括如下几种:
次级化/分层：对信用风险进行分层，是常见的内部信用增强技术。资产产生的现金流根据不同的优先等级顺序而进行偿还，先偿付较高等级的然后对次等级的依次偿付。
超额抵押：是从本金的角度考虑的，抵押品的价值远远大于发行债务的价值，比如发行了100元的债券但是抵押品价值110万，超额抵押了10万。
超额利差：抵押品本身是产生现金流的，每期产生的现金流大于利息的支出，收入大于支出，所以有足够的资本偿还。》》》CFA免费试听课点我咨询
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