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CFA金融分析师考试都考什么内容

考试动态  |  2022-07-11

CFA机考改革以来，通过率屡创新低，让不少备考的朋友感到恐慌。CFA考试的内容是什么？如何准备CFA考试？如何把握各级CFA的重点？看这篇文章就够了。

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一、CFA一级考试内容

CFA一级共覆盖了10门课，4000+的知识点，可以说相当于一个金融本科的知识考察体系，那么每门课到底难不难，都考察什么内容 ，该怎么复习呢？

1、一级考察重点

数量&组合

对于刚入门的考生来说，数量和组合管理是比较推荐一起打头学习的学科。

数量学科就好比一个老实人，绝不会带着你投入的时间消失跑路，它就是一门“高投入、高产出”的学科。

这部分考题以计算相对偏多（撞到中国考生的枪口上的送分题），而该学科涉及的定性题目的历年出题风格也比较固定，不怎么灵 活。

组合，英语中叫portfolio，其实就是一个投资篮子。

我们常说“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，所以组合的中心思想就是不要把某个资产单独放到投资篮子中，比如说把所有的钱都 去买万科这一只股票。

但是市场上可以投资的产品这么多，我们应该投资什么，投资多少比例呢？这就是“管理”的过程了。

因此，在学习完这门课后，我们将能够寻找最合适的投资产品并以最优的权重进行投资，也就是做资产配置。

经济学

这门课类似于投资的纲领性学科。

在日常投资过程中，我们通常都要先对宏观经济的形式作出分析、判断，因此我们对于经济学的学习的目的不仅仅局限于通过考试 ，而是努力促使自己学会经济学的思维方式，让自己能以一个更为理性的角度看待这个世界。正所谓“经济学不能改变你的世界，但是 它可以改变你的世界观”。

财务报表分析

我相信但凡对CFA有一定了解的小伙伴们，都知道“得财务者得天下”！建议在复习的时候先把难啃的骨头给啃了，后面就会顺畅 很多。

CFA中的财务不关心每一笔业务是如何做会计分录的，也就是说不需要做“借”与“贷”。

这是因为CFA关注的是投资，FSA只是帮助分析师选出一个好的投资目标的工具，即分析师只需要用FSA的分析方法对公司的股票和 债券进行分析，以判断该公司的股票或者债券是否适合投资。

公司理财

涉及到企业经营方面的事项都可以归为公司理财，这其中就包括“钱从哪里来”（融资）和“钱用在哪里”（投资）。

那么涉及到关于投资项目分析，财务报表分析的部分就和FSA关系很紧密啦，放在一起学，可以起到温故知新的效果。

权益投资

权益投资这门课程内容类似金融市场及产品的简介，讲述的并非仅仅是股权这一类金融产品，还包括对四大类金融产品中的其他三 类—— “固定收益”、“另类投资”、“衍生品”的简单介绍以及产品之间的比较。

学好这门课有助于帮我们建立起整体的框架感。正因为是框架就要先建立，因此建议这门学科可以放在所有金融产品之前学习。

固定收益

固定收益贯穿CFA三个级别，逻辑性很强，把三个级别的固定收益放在一起看，知识点之间的关联性非常强。

如果一级固定收益基础没有打好，二三级的学习就会变得相对困难。因此，我们在一级就把固定收益的基础给夯实了是非常必要的 。

从考试角度来看，虽然这门学科理解起来相对较难，但考题却比较固定，重点比较突出。同学们只要将知识点理解透彻，记忆便水 到渠成。

从做题角度来看，原版书课后题是拿下这门学科的制胜法宝。

衍生&另类

衍生品和另类这两个课程内容不多。衍生品主要是给大家讲解了远期合约/期货/互换/期权的相关概念。

另类它是其他类投资产品的总称，具体来看呢，分为房地产，对冲基金和大宗商品。内容上也都是识记型的知识点。

道德

道德这门课程呢，非常适合利用碎片时间来学习，喜马拉雅中有老何的道德课程，上班路上听一听，回家再进行总结巩固做题，这 样可以把几十个小时的学习时间分配在每天的学习中，可以做到事半功倍了。

而且很多小伙伴毕业后长时间不接触英语环境，用前期的零碎时间来学习道德，也可以通过题目和材料来提升英文阅读能力。关于 如何更好的拿下道德，也可以看下何老师的这篇文章，相信对于很多备考生都会有很大的帮助。

2、CFA一级机考题型

CFA三个级别的考试时长都相同，总体耗时5.5小时，正式考试时间4.5小时：

考前：30分钟考前准备、阅读和同意考生承诺书，进入机考模拟页面等事项（如果熟悉，是可以跳过的）

考后：30分钟调查问卷

正式考试时间：4.5小时

135分钟 Session 1

30分钟 非强制休息（可选，可以休息可以不休息，也可以休息不到30分钟，可根据个人情况自行调节）

135分钟 Session 2

CFA一级考试的题目是打乱的，也就是说上一题你做的可能是经济学，下一题可能就是FSA，具体来看：

上半场（135分钟）一共90题，先是道德，接着数量、经济学、财报打乱出题

下半场（135分钟）一共90题，企业理财、权益、固收、衍生品、另类、投资组合打乱出题

因为上半场集合了道德、FSA这两大boss，很多小伙伴考完都觉得上半场发挥一般，感觉比较差，建议小伙伴们考完半场及时调整 心态，考得好不好，都要集中精力把下半场答好。

3、机考经验分享

CFA一级增加了实验题，实验题可能有很多人不理解，这是机考后才出现的，即180题中只有160题是计入最后分数的，有20题不算 分，你在考试的时候并不会知道哪些是实验题，哪些不是。

协会也是用这种方式，确保考题质量以及整体考试的公平性。

其实这对考生的复习要求和正确率就提出了非常高的要求，毕竟考题数量减少，每道题的影响权重自然就提高了，错一题可能就是 千差万别了。

大家在复习考试的时候一定要做到分分必争！

很多小伙伴对乱序出题存在一点心理障碍，觉得乱序出是不是会比较难？实际上从考生反馈来说，一读题基本上就能判断出每道题 考察什么哪门学科的哪个知识点。

不过这里也提个醒，在刷题方面也要注意打乱练，以免真的到考场没办法每题对标具体知识点而慌乱，金程学员建议大家用好我们题库，平时就打乱做，可以完美适配实际考试体验哦！

二、CFA二级考试内容

CFA二级的具体考察内容和一级在科目设置上是完全一样的，还是10门科目，这十门科目呢，我们可以分为四个大块，分别是道德 ，必备技能，投资产品以及组合管理。

1、二级考察重点

那CFA二级和CFA一级的考察重点上有何不同呢？

首先就是内容上的变化，二级考试的特点是知识点广度不大，但是深度很深，二级的计算题占比非常大，除了道德，其它科目的重 点都是计算，所以难度也是大大提高。

其次呢，是考试形式，二级所有的题目变成了Case案例题，背景很长，这就容易让出题人设置很多陷阱，所以考试形式的变化也加 深了备考难度。

所以呢，如何安排复习顺序，或者说安排好学习的节奏和时间，在备考当中非常重要。

权益-首选学科

第一门课程，我的建议是大家先选一个自己最熟悉，最了解的课程，这样逐渐进入状态，可以保持一个持续学习的状态。

那么可以从你一级当中学的最顺手的一门开始，我这边个人呢，是最熟悉Equity investments，所以就是最先从Equity Investment开始学习。

财务&固定收益

学完了一门简单的，那么接下来就推荐一个比较难内容又比较多的课程，可以选择是财务和固收。

财务没得说，一直的重点科目，而固收呢，在这几年的考试当中占比是越来越大的，而且难度也在不断加深，并且，三级当中，目 前固收的重要性比IPS还要更加重要了，所以二级中固收大家一定也要给以足够的重视。

其余科目

这十门课程当中呢，唯一有学习前后顺序的要求的科目呢是另类和衍生。

另类当中大宗商品这一章呢，会用到很多衍生当中的概念，所以建议大家先学习衍生，再学习另类，这样呢，在理解大宗商品这一 章得时候，就会比较轻松了。

所以我们整体的思路就是内容多比较难的一门+内容少简单的一门，这样穿插开来，可以一直保持学习状态和兴致，那么备考整个 的过程呢可以一直坚持下来。

和一级一样啊，道德这门科目呢，大家就是灵活安排时间，可以利用平常时间碎片化复习一级已经学过的七大条准则，然后听完一 条，自己花一点时间来计算总结做题，这样效率是最高的。

2、CFA二级机考题型

二级考试采用的是Case题，每个Case有4道或者6道单选题，每个半场（2小时15分钟）44题，总计88题，每题分值相同，均为3分。

3、机考经验分享

从一级跨越到二级，很多人会觉得Case题阅读有点困难，时间不够用，其实你需要掌握技巧。

建议大家稍微看一下题目再去看Case的，有针对性地去Case题目中找答案，不要先从头到尾读一遍，读完再做题，既浪费时间又发 现好像什么都没读懂。

而且，大家一定要知道，二级也是要做题练习的，不然真正到考场，你就会手足无措。

这里划重点！大家一定要提前适应在电脑上阅读长段的文字。

虽然说目前大家反馈都是Case题并不长，都比较精炼（通常只有4-5句话），但是大家还是要提前使用在长段的英文文字里面找寻 有用的信息。

三、CFA三级考试内容

三级的考察方式和一二级差别很大，但是与二级相比，少了很多复杂的模型，比如二级的BSM模型等。所以从学习知识的角度，三 级并不难。

但是三级上半场增加了写作题，对于中国考生来说，是非常大的挑战。

1、CFA三级考察重点

Essay的写作是三级通过的拦路虎，那么CFA三级的写作题到底难吗？

其实难与不难完全看个人，但是，作为全球金融第一考，CFA三级的写作题对于绝大多数考生来讲，是有难度的。

但是作为一项标准化的考试，CFA三级里的写作题，他是有规律可循的，他的规律就主要体现在：

CFA协会每3-5年才会更新一次考纲，那这样的话，他的核心的知识点是比较稳定的。

我们如果翻看协会公布的历年真题，就会发现一些规律：

例如，在17年、18年的固定收益部分，连续出现了匹配单期负债、免疫策略的写作题，那由此可以判断，固定收益之中免疫策略就 是重点内容。

又例如，如果我们翻看14年、15年、16年、17年、18年的机构IPS写作题，我们就会发现每一年都会出现分析机构投资者风险承受 能力的问题。

那虽然2020年之前的机构IPS属于旧考纲内容，但是通过分析题我们发现，对于核心的知识点，每年的写作题中都会出现。

因此，在备考三级写作题时，我们是有规律可循的，把握核心知识点、掌握他答题套路，我们就可以降低备考的难度。

另外，大家在备考的时候经常会问的一个问题就是：写作题时间不够怎么办。对于时间实在不够的考试，答题时可以只写简要的要 点，尽量把能答的题目全部答完。

最后有哪些参考资料可以帮助我们练习写作题？

我们能使用到的资料有：官方公布的真题，原版书课后题， Mock题，以及协会官网题。

那这些题目，如果按重要性来排序，他们的排序为：真题、原版书课后题、MOCK题、协会官网题目。

自18年之后，协会不再公布真题写作题，因此官方的真题就尤为的珍贵。一般来说，官方的真题，我们至少要练3遍以上。对于 18 年之后考纲改变的科目来讲，我们其实是没有任何真题可练。那此时呢，我们可以重点关注对应的课后题。课后题的写作题可以直接练 习，同时呢，课后题的选择题可以改成写作题，来写出相关的要点。

2、CFA三级机考题型

三级上半场为写作题，8-11个Essay Question，每个Essay Question里面的题目数量不同，分值也不同；下半场每个Case有4-6道 单选题，每题分值相同，均为3分，一共44题。

三级小伙伴提提醒：上半场答题还是要抓住一个核心：那就是写完，不要空Case。做完就是第一要务，写完是最重要的，不要为一 个Case而浪费太多时间。

其次关于上半场计算题部分，协会之前是特别明确过的，只要答案对，是直接可以拿全部分数的。如果时间来不及担心输入公式耗 费时间的话，那也可以不输公式。

每个题目不要长篇大论得写，可以抓住要点写，建议最后几天还是可以再抱抱佛脚，把我们之前特别给大家整理的写作三件套（必 背知识点+写作框架+写作指南）拿出来好好背背，把经典模板句子背熟，上考场照着写就可以，如果还没领过我们写作三件套的，记得 找金程教育直接领取哦！

3、机考经验分享

我们采访了许多三级的考生，面对机考，大家的反应真的是冰火两重天。一部人人觉得太好了，打字肯定比我手写快多了叭，有一 部分小伙伴真的欲哭无泪，打字手残党怎么办，总结一句话：上半场做完是重点，一定一定要合理分配时间。

这里，正好想给大家科普一下，大家最关心，三级写作题到底有没有步骤分？

协会的官方描述是这样的，对于计算题，只要你答案对，你可以获得全部分数。

协会没有强制要求你需要展示你的计算过程。当然如果考生愿意的话，是可以用公式编辑器在软件中写公式作答的。

假如考生最后的答案是不正确的，考生写的一些介绍和计算步骤也会被认为是答案的一部分，理论上可能会有部分分数。

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