特许金融分析师在哪些领域和职位更适合？特许金融分析师前景分享

职业规划 | 2015-08-11

哪些领域和职位看重特许金融分析师？

首先，无论是中国还是美国，特许金融分析师 charter占比例的两类人都是portfolio manager和research analyst。美国的所有特许金融分析师 holder里面有23%是portfolio manager，也就是就是基金经理，占了快四分之一。中国的略低，也有18%是基金经理。美国第二大类特许金融分析师 holder是research analyst，占了18%。这些分析员是指那些研究股票或者债券的分析员，有可能buy side的（基金公司的研究员），也有可能是sell side的（投行里的行研部门）。

这里简单啰嗦一下buy side和sell side的含义。这是投资行业一个常识性的概念。首先要理解buy和sell什么呢？你可以理解为证券产品。buy和sell在一级市场（证券发行市场）和二级市场（证券交易市场）都存在。先说一级市场。所谓在一级市场sell证券产品，通常是指发行证券（underwriting），比如帮上市公司做IPO，比如帮企业发行债券。那谁在干这些事呢？一般都是有证券承销资格的投资银行等证券中介公司，所以我们通常称他们为sell side。那他们卖给谁呢？不能去广场推销给大妈吧，几股几股的卖，大妈们还都是砍价高手，那得卖到哪辈子啊？所以通常sell side都会找机构投资者去买他们要发行的产品，这些机构投资者通常包括这里包括共同基金（mutual fund），对冲基金（hedge fund），养老基金（pension fund），保险公司（insurance company），甚至一些高净值客户（high net-worth individuals），俗称土豪。这些机构投资者也就是我们常说的buy side。

在二级市场也有buy side和sell side一说。通俗理解，二级市场的sell side指投行的里的分析师，他们写研究报告，给股票评级（buy, sell, hold），然后把报告卖给buy side，帮助他们做投资决定。二级市场的buy side指这些机构投资者的基金经理和研究员们。他们在IPO之后也可以在二级市场继续买卖债券产品。他们是真正有钱的主，用脚投票，研究员通常都有一个自己的领域，他们通过读sell side的研究报告，加上自己的分析，终来推荐他们的领域里推荐的投资机会给基金经理，基金经理再根据整体情况他们，根据研究员的推荐，买卖自己基金里的证券产品。

而特许金融分析师对口的，就是这些buy side的基金经理和这些在buy side和sell side做投资分析的研究员。所以如果你的职业目标是做基金经理，或者证券分析员，那有特许金融分析师会给你的简历上大大加分。事实上特许金融分析师 Institute自己都曾经说过："Money managers and equity researchers are our primary market"。很多buy side招聘analyst的要求之一就是特许金融分析师 or MBA，or both。很多人考特许金融分析师是为了往buy side转，因为整个考试的学习内容设定非常侧重buy side的知识，一级二级考的细的部分也是equity, fixed income，accounting这些portfolio manager和research analyst常用到的知识，三级就完全都是portfolio management了。

如果我想进投行做Investment Banking Analyst呢？

注意这里的ibank anlayst不是刚才介绍的在投行研究部门做的research analyst，而是参与投行一级市场业务的analyst，比如IPO, M&A之类的。在美国，只有3%的特许金融分析师 charter是Investment Banking里的analyst。为什么这么低？banker需要的技能和基金经理还是很不一样的，特许金融分析师的考试的设计也并不是以ibanking为目标的。第一，特许金融分析师考试侧重的是public markets的研究，但是ibanking更多的是deal-based(M&A)，IPO等，需要运用到的研究方法，工作性质都和public market有很多不同。所以在求职过程中，你有特许金融分析师对你拿到ibanking的面试的帮助性非常有限。有童鞋说，那至少不会减分吧！考了再说呗！不会减分是没错，但是你要考虑到投入产出比的问题。找投行的工作更需要你做大量的networking，参加活动，反复改简历，练习面试，如果准备特许金融分析师占据了你大部分时间，有特许金融分析师在简历上又怎么样呢？一样拿不到投行面试。所以说根据自己的求职目标，要学会把时间要用在刀刃上。

如果我想进私募基金（Private Equity简称PE），风险投资（Venture Capital）或者对冲基金（hedge fund）这样的非传统的新兴的asset management领域呢？

这张图并没有区分传统的（traditional investments e.g. equity/fixed income investments)和这些非传统投资领域（alternative investments)。但是从CFA小编自己的观察，以及问身边行业内的朋友来看，美国的PE，VC和hedge fund也并不太看重特许金融分析师。首先，特许金融分析师考试里虽然有PE，VC，hedge fund相关的学习内容，但是都是非常浅显的皮毛，并没有很深入的学习。第二，特许金融分析师侧重的是对public markets的估值，比如股票，债券，而PE, VC更多的是做private deals（当然也有很多PE投资二级市场，但是对于绝大多数PE都还是针对private company的投资）；第三，大多数在美国的PE，VC, hedge fund（尤其是那些top的）更喜欢招有ibanking经验的人，不仅因为这些人有丰富的modeling经验（特许金融分析师考试里做选择题差和独立做一个复杂的model不是一个水平的好嘛~），对于各种复杂的公司理财活动（M&A，Divesture，Buyout，Spinoff）的财务处理也都有实战经验，招进来不用太培训就可以上手了。夸张一点说，如果有两个人来面试，一个ibanker但是没有特许金融分析师，另一个是特许金融分析师 charter，但是没有相关的ibanking经验，私募和对冲基金会毫不犹豫选择第一个ibanker。这也是为什么ibanking那么难进的原因了，因为那是一块金色的敲门砖。

如果我想做trading呢？

因为CFA小编在芝加哥所以提一下trading，这里的trading主要是指proprietary trading firm，hedge fund和bank里的trading也包括。如果想做trading，特许金融分析师更用不上了。如果你想在美国做trading，学校，专业，还有quantitative skill比特许金融分析师更有用，比如你的编程技巧，你有统计或者计量的硕士或者博士学位，或者你之前有过相关的交易经历经验。

特许金融分析师在中国是什么样的呢？

CFA小编问了很多在中国金融口工作的朋友，其实大体来说和美国是很相似的。特许金融分析师有帮助的是券商，基金，还有基金和保险系的资产管理。如果想进商业银行，特许金融分析师的是没什么帮助的。商业银行更看重的学校背景，性格，家庭背景，如果是大城市的还在乎是不是本地生源。想做投行的，特许金融分析师的帮助也不大。不过从数字来看，中国的特许金融分析师里投行analyst占的比重（9%）是美国（3%）的3倍。也许对比美国投行，在中国投行对特许金融分析师更认可一些，不过这也只是基于数据的猜测。

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