CFA职业规划|如何创立一个对冲基金
职业规划 | 2015-11-28
随着自营交易员因“沃克尔规则”(Volker Rule)的实施而被迫离开投资银行，创立对冲基金已成为一种越来越流行的选择。但是，大多数对冲基金活不了太长，而且创立一个对冲基金是很费神的。
创立一个对冲基金需要花费多长时间？你以为你周五从投行辞职、周一你的对冲基金就能开张？不，实际情况远比这要复杂得多。
波士顿Eze Castle Integration公司的市场和产品部董事总经理鲍勃?吉尔伯特(Bob Guilbert)表示，创立一家对冲基金需要八、九个月的时间。Eze Castle Integration专门从事对冲基金的支持工作，在世界各地拥有650个资产管理和投资类客户。
做好基础架构准备
创立对冲基金的第一步是请律师为公司及其创始人制定一个法律框架。早期时，创始人可能会决定需要更多的人，因为只有投资理念是不够的，他们还需要市场营销、IT支持、融资、合规和会计方面的人才。
这些事情的成本很高，也是很多对冲基金生存艰难的原因之一。不过，越来越多这样的事务可以外包出去了。
吉尔伯特说：“许多投资人才需要有运营专长的人伴其左右，例如会计、财务、合规、运营和技术。在这些方面，他们需要决定是聘用员工还是外包。”
你需要选择技术工具，并决定希望将之部署在工作场所，使之成为资本支出，还是将之放在云端，使之成为运营开支。吉尔伯特称，大多数新企业会选择把自己的业务放在私有的云端上。他表示，专注在投资领域的云端运营商会优于亚马逊的Web Services或微软的Azure等一般的云端运营商，因为它可以提供对冲基金需要的专门功能，例如市场数据馈送、FIX连接和用于交易指令管理和投资组合管理系统的技术等。
你还需要仔细研究设备供应商和服务供应商，确保他们能提供基金现在及未来所需要的一切功能。供应商的财务状况是否稳定？他们能否提供审计后的财务信息？外包供应商是否熟悉业务、基金的关键应用程序，以及如何提供支持？基金“购物清单”上的应用程序是否能有互动？还是它们只在专有平台上有效，导致难以整合？
准备好市场推广计划
如果基金要吸引外部投资者，就需要制定一个市场推广计划，且需要准备好有关基金运营的一长串待回答问题清单。雇佣专门的市场人员显然是一种昂贵的融资方式，但也有大量第三方市场推广公司可以代表你向潜在投资者推销，他们或收取固定费用，或在所筹资金中按一定比例抽成。
要提高你的对冲基金的吸引力是件棘手的事。的确，你可以从家人和朋友那里筹集资金，但这么做的前提是你的家人朋友拥有大量可支配收入，所以对冲基金现在越来越依赖于机构投资人筹集资金。要依靠机构投资人，你需要证明自己过去的业绩，这往往意味着要拥有买方背景。如果你过去是在投资银行工作的，要证明业绩就很难。不过，你可以考虑让四大会计师事务所对你的业绩进行审计，这需要花费约1万美元。
不过，即使是市场推广计划也变得越来越复杂。七、八年前，基金只需要准备一个备份计划和一项灾难恢复策略就行，但现在，投资者会认为以上两者都是必需的，他们还希望了解基金是否有书面安全计划和系统安全人员、一次测试漏洞的时间、他们的网络是否有入侵检测手段、以及办公室是否请了保安人员。美国证券交易委员会也在推动企业提高网络安全。
找到合适的机构经纪人
吉尔伯特称，即使是初创公司也要有多个机构经纪人。他还建议，任何考虑寻找机构经纪人的创业者都需要“信任和验证”。
富国银行大宗经纪业务(Wells Fargo Prime Services)的温迪?比尔(Wendy Beer)和安德鲁?沃尔兹(Andrew Volz)表示，对冲基金要了解机构经纪人运营的新规则，这十分重要。他们认为：“虽然巴塞尔协议III是这种变化的主要驱动力，但也许机构经纪人模式中显著的转变就是引入了税前资产回报率标准，这与过去推动业务时纯粹强调收入的做法恰好相反。”
基金应该花时间去了解机构经纪人的关键指标，例如流动性覆盖率(LCR)、净稳定融资比(NSFR)、一级资本充足率和高质量流动资产(HQLA)等。
吉尔伯特建议，要做好功课。任何离过婚的人都知道，建立一段关系很容易，但情况变化后，你就需要想办法来结束与任何服务供应商的关系。
“一旦你在一个系统上开始运行所有数据，就要确保你一开始就已经做出了的选择，因为这个平台上运行的是你自己的业务。”
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