金融人的创业之路之CFA职业前景分析
职业规划 | 2017-06-13
2017年7月8日，CFA协会将在上海举办第二届CFA中国金融人才峰会，来自金融行业的各路大牛将从行业、企业、从业者等多角度展开讨论，聚焦金融行业的人才发展问题。为帮助各位更好的了解议题，官微将从今天开始，陆续回顾2016年第一届CFA中国金融人才峰会的精彩内容。满满的，都是干货，为您奉上。 》》对于CFA职业前景还有不清楚的点我咨询
为什么选择创业？
张辉，CFA， 普惠金融信息服务（ 上海） 有限公司创始合伙人 / 董事局主席
我之前一直在大机构工作，一定时间之后会觉得相对来讲无聊一些，很多时候你不能真正的去实现想法或者想要做的事情。另外一个我是浙江人，可能从小就想要有自己的事业。我小学时就在外面摆地摊卖东西，从小就想有自己的生意，所以跳出来去做风险比较大的工作。促使我出来的主要还是性格特点，我天生喜欢去尝试新的东西，喜欢去做不一样的东西，不喜欢重复一样的事情，这可能是我的个性吧。
王强，CFA，北京南北汇金投资有限公司创始执行董事
我个人的看法是，创业实际上不是一个职业规划，创业是一个爱好，是个hobby，因为我们近做跨境并购，看两边的企业家，实际上中国从某种角度上在创业上有一个巨大的基因缺陷，就是很多人是没有luxury to start business，原因是什么，因为创业应该是不创业不舒服，这叫爱好。我的情况是这样的，我年轻的时候读书比较好，93年在加拿大拿到大学的助教职位，后来觉得有一点没有挑战性，就去投行。后来也觉得没劲，这是很多人都遇到的under-challenge，后来回国就有这么一个机会到了一个非常小的金融公司，当时是重要的高管，这公司后来上市了，是中金。当时我也不是那么懂金融，那就没事学CFA，98年考，01年拿到资格。我还有一个经历，和奥运会完全没关系，我近拿了滑雪二级CSA，就是加拿大滑雪教练，这完全是我的爱好。现在中国大量投入滑雪训练，有一帮12-13岁的小孩在Whistler夏天滑雪训练，中国以前是付不起这个费用的，只有几个付的起，像瑞士奥地利这种。所以我觉得呢，你赶上一个时尚不是因为你去追这个时尚，而是因为你闲着不舒服，有这种追求，那一定会在别人还没做的时候就去想去做。你看现在所有的安卓手机基本上都是中国造的，除了日本用的是日本造的，韩国用的是韩国造的，其他都是中国造的，但是中国安卓手机是用谷歌系统，苹果就更不用说了，所以这就是一个很简单的例子，我们为什么没有这个基因，因为创业就是创造，我觉得创业应该是在血液里。所以我觉得，我不做这个创业，办公室工作，做大学教授，我都有点受不了，所以这就是我个人的一个选择，做一个比较创新的工作的原因。
王为，CFA，享途（ 北京） 科技有限公司 CEO
创业，我觉得像hobby一样。在做这家公司之前，我有三段创业经历。大学的时候，我在商科，大部分同学都是改简历，找实习，然后一家家的公司找。我有一个愿望就是希望能够追寻一些unique的东西，所有人都在找实习的时候，我在学校开了一个二手书书店，因为我发现在国外书是一个非常非常昂贵的东西，所以当时做了这样的交易，在学校很快的就火起来了。从加拿大回到国内也是因为国内的一个创业经历，当时我的另外一个大学同学想设计一个帮所有人设计衬衣西装的网站，使用ADOBE的一个技术，这个技术是说你只要把所有的尺寸输入到这个网站，我们就可以给你虚拟出一个模型出来。当时是12年，产品太过customerized，但是定的价格又中等，成本非常高，当时的融资环境和现在不一样，大家都想怎么样批量生产，不会对一些小而美的东西感兴趣，所以当时就说没有上市的潜力，所以没有拿到资金。后来就再回到商业上去，继续做咨询做并购，直到几年以后我再次出来创业，我相信以后在这条路上会越走越远。因为两点：一点是这是我的一个兴趣，我希望去不断去寻找很好的机会，一些别人没有发现的价值。第二个是我可能会创造一些价值，比坐在办公室可能创造更多的价值。
邵征，CFA， 卢米埃影业公司创始人 / 执行董事
我是95年从哥大商学院毕业之后一直从事投行工作，其实我自己蛮喜欢投行工作的，因为我还是蛮喜欢投行各种transaction带来的挑战，去研究市场环境，研究行业，研究客户，同时想一个好的交易结构，还是非常intellectual stimulating的。我先生是电影世家，在这个行业里面耕耘了很长时间，后来在做这个电影院公司的时候正好是08年金融危机，有一些周折反复，团队资金方面都有一些挑战，那我觉得可能是出于爱情也好出于责任也好，需要来帮他，这样做下来的话，也没有什么后悔的，我也非常enjoy，而且在这个过程中也学到很多东西。刚才大家也都谈到，在一个大公司做和自己创业的话会有非常多的不一样。我觉得比如说我当时在投行做一个项目的时候几个亿几十个亿都是非常正常的事情，那我们现在做的电影实际上是一个零售行业，英文说detail，很多魔鬼都是在细节中。我开玩笑说，我们家电费多少钱一度我不知道，但是我们家影院电费多少钱一度这个我是知道的，而且一家城市里，不同区域，电表走的还不一样，所以这些都是我们要关注的。可能和在座的其他创业企业不一样的是，他们相对来说轻资产，不需要那么多人，我们反而是相对资产重一些，需要的人多一些。全国20多家城市员工也到了快2000人，而且大部分是90后甚至是95后。我的高管有时候说感觉是又当爹又当妈，因为年轻的小朋友们来工作都是非常热情的，但毕竟都是独生子女，待人接物方面会有一些周折。坦率的说，一个零售企业365天不能打烊，各种奇奇怪怪的事情都会发生。比如说客人出了意外，摔伤了要来理赔，或者是员工出了什么状况，或者是政府突然出了什么规则要来检查等等。这些事情可能都是我们在考CFA的时候都是不会知道的，那我现在也是很幸运我有这样的经历，因为坦率地讲，之前我和别人说起，特别是之前的同行，朋友，说起这段经历，我说这可能是对我的报应，可能当年一个初出茅庐的MBA又拿了CFA就觉得自己蛮了不起的，去看很多企业很多行业的时候会不由自主的去跟人家指手画脚，觉得你怎么这个事情做的不规范啊，那个地方能够做得更好，实际上书本上教的知识未必是现实中行得通的，我觉得这几位创业的朋友们可能有同样的经历，往往在现实中要做很多的不得已的事情，每个死掉的公司都有它的不幸，每个成功的公司也都有它的委屈。所以有这样一段经历，我再看，现在让我再来做投资，不同的投资项目，可能看的角度会不一样。所以我其实也是很鼓励在座的做投资的朋友多去和你们创业的朋友去聊一聊，听听他们的想法，对你们看项目找好标的，做尽职调查都是会非常有帮助的。
董骏，CFA，积木盒子创始人 CEO
创业是非常感性，里面有非常多的因素，有友情有爱情有矛盾，但创业还是有非常理性的，我还是想从CFA概念去解释一下创业的逻辑。其实一个人就好像一个期权，就是option，CFA的option定价三大因素，一个是期限，一个是所需求的利率，一个是波动性。期限没有太多选择，你到底有十年二十年，还是五年的工作时间是固定的，预期回报肯定是很高的，因为已经考CFA，一定是无数寒窗无数投资。那怎么把option做高，那肯定是要增加波动性，所以创业是增加波动性的一个非常重要的因素，所以我相信这个也是大家选择创业的一个重要原因。对于年轻人来说，我觉得有一句话比较重要，就是年轻其实的风险是不承担风险，因为只有风险才会给你带来波动性，这是我创业非常简单的逻辑。
怎么评估创业的风险和预期收益？
董骏，CFA，积木盒子创始人 CEO
这里有很多感性的成分，确实不能用一个公式来全部描述，但是早期选择创业的时候很多人都在说我们有足够的挑战，这是创业的核心冲动。但进入了创业环境以后，到底怎样去量化你的回报？这个事情就非常不确定了。我为什么取名叫积木盒子？就是因为许多同事都是来自于不同的背景，我们核心的同事有来自互联网的，有来自媒体的，有来自金融机构的，也有来自纯技术的，那么其实很多小朋友在一起可能更多的价值是体现在学习的过程中，如果每天都能够在一起过很多的时光，这些时光都能被记住，那么我觉得这个是在早期创业的时候非常核心的一个诉求。无论是跟团队的交道，还是领导能力的锻炼，还是业务能力的学习其实都是非常非常重要的价值，而随着创业的时间越来越前移，所能承担的风险越来越低，你所需要的回报，实现价值回报，你所承担的风险能力越来越低的情况下，你肯定要去追求一些更财务性的指标。可以看到许多创业公司在前五年做的事情都是非常天马行空的，这也是创新点的所在，但是到了五年以后，他就要去追求财务报表，追逐ROE，追逐资本市场的估值。所以我觉得这个是一个周期，也非常有意思，但是第一天之前一定是要做好充分准备的。从金融的角度切入，我觉得学习和经验是非常重要的，所以到今天还是非常感激当初在CFA的整个经历当中学习到的所有的基础架构。
邵征，CFA， 卢米埃影业公司创始人 / 执行董事
我觉得人生很多是很难这么去算计的，就像阿甘正传里说的一样：Life is like a bowl of chocolates. You never know what you are going to take。我先生也说你们做金融的看到对岸有一个机会，可能风险和机会考虑的多一些。要度过河去的话，要先造个船，还要找个有经验的水手来，还要带上足够的水和干粮，还得有各种导航的设备等等等等。可能一些有冲动的企业家抱一个小舢板就游过去了，那么有可能这个小舢板就沉了，也有可能大船还没到机会就已经被别人拿走了，所以就是说这个里面需要有个balance，不可能什么事情都看得非常清楚。我刚刚开始创业的时候，一脚踏进来，也没有想到后面会发生什么样的事情，每一个事情好像都在挑战你的神经一样。有一个朋友就问我说，你要碰到这些事，该怎么处理？我说一开始肯定是慌了，但后来就是虱子多了就不痒了。其实就像带孩子一样，你生孩子的时候他不是20斤，他要20斤你也抱不动，他生下来是6斤，后来一两一两往上长你也就习惯了。但是作为一个CFA，basic training对你来说还是非常有帮助的，一方面这个是你自己的一个credibility，就是无论是融资还是和别人谈事情的时候，是会有一些可信度方面的帮助。另外我觉得就是CFA实际上给大家一些思维方式和职业习惯。我是北大的毕业生，北大的老校长胡适说过一句话，大胆假设小心求证。创业是一个大胆假设的过程，但是执行是一个小心求证的过程。那么就是我们CFA通常的这些算计，对于风险的考量和计算的话，可能是用在这些方面更多一些。但是你光算计的话，没有对事业的热爱的话，可能也坚持不了多久，所以呢，这个可能是一个平衡的事情。
王为，CFA，享途（ 北京） 科技有限公司 CEO
我工作开始的三年都是做valuation，就并购收购中间的对企业的估值评估，评估一些收购标的。在这个过程中，我对风险和收益非常敏感，包括怎么样去反映这个风险。我越来越发现怎么样去衡量这个收益比是基于你对现在，对历史，对当下的理解和对未来的判断。但创业我本人认为是一个革新的，是一个打破一些东西，创造一些收益一种方式。我在计算一个东西的时候，在考虑一个事情的时候，更多考虑的是在大环境，人和人为的这一块能够起到怎么样的作用。大概上周大家应该看到，微软把领英收了，花了那么多钱收了那么样的一个企业。领英应该是一个轻资产的公司，员工加起来也就几千人吧，其实他更多的是创造力所带来的价值。第二，对我个人来说，这个收益就是说对于我本身，兴趣上的回报，这个收益是非常非常高的。在企业里呆着大家大多数时候也都是一个很努力的状态，但是跳出来之后发现生活要比之前更糟糕了。因为更累，你以前可能会有deadline，但你现在发现没有任何事情有deadline，不断地在解决各种各样的问题，解决以后在想怎么去优化所有的问题。所以说是这一条一直会持续的一条路，这对我来说是我收益的一部分，所以这是我怎么去考量这个问题的一种方式。
王强，CFA，北京南北汇金投资有限公司创始执行董事
如果你想创业，第一要轻松，别把这事想得太重，如果你想我一定要成为什么，那你一定成为不了。你就想这个事我就喜欢。我倒是想让大家关注一件事，好的商学院，特别是美国的一些，他们爱招军人，运动员，还有选美小姐。哈佛曾经招过Miss Florida。这类人有一个共性，他们都知道一条：they may lose。我非常有幸接触过top的运动员，都知道自己不是的，只不过有时候会赢那么一点点。那打仗肯定是有一方输的。选美那就更明显了，对吧。所以我觉得第一个要轻松一点，你要老想着我要赢，那走路都走不动了。第二个对输要有瘾，一个简单的test，你输了以后是非常的伤心痛苦睡不着觉，还是你觉得哎呀太好了，下次机会来了，这是简单的一个。再具体一个test，就是你做题，这不有很多考题嘛。你做了，后面都有答案，你做完了发现错了以后是什么反应？你如果说下次我就会做对了，这就对了。你要是怎么又错了，这个可能就不大对。所以你要对失败有瘾，这个心理学是有基础的。上瘾的都是一点点虐待成分，喝糖水是很难上瘾的，喝可乐就会上瘾。所以像喝酒啊这种，实际醉酒是很痛苦的事情，所以这个我觉得是很重要的。第三条，我觉得是这样的，不要太analytical，我觉得CFA的A是一个很好的技巧，因为投资是一个很复杂的过程，但是作为你选择的一个方式，这个A过多的用是会成为负担的。实际上CFA创业有一个天生的缺陷，就是说A不要用过分，不要过多的分析。我做这个事，做那个是怎么样？那你永远分析不清楚，等你分析清楚的时候你已经退休了，这就是Nike的just do it。实际上我还想说我近做并购的体会，我觉得创业是很多机会的，不是一个option，实际上国外的创业大部分你看看，所有的大公司，当然脸书是个例外，但是你看看史蒂芬乔布斯，他虽然很成功，但他成功是在后面。我见过很多的NASDAQ上市公司到大的银行去做路演，大部分都是在fifty，这些CEO，包括founder, CFO，等等这些都是在支撑这些创业公司的。生物医药的CEO大部分都是在fifty, forty,大部分都是scientist，所以这个不要轻松也不要太着急，你有所有的时间再创业，所以你不要说我错过了什么。实际上中国的这个现象是很有特色的，因为中国的这个毕业生的选择啊，各种各样的原因，不是理想的，所以就产生了这样的创业环境。所以我说不用太着急，不用太紧张，要接受失败，喜欢失败，要爱失败，这个能理解吧，去拥抱失败。如果你有这样的几个品质，我觉得创业肯定是对的。还有一个词，做投资经常用的，叫做stay invested，就是说你可能做的这件事不是理想的，但你如果不keepdoing，那你没有机会，所以stay invested。就是你在市场上进去的点不是的，可能进去就跌，但是你可能经过几个周期，你还是赢家，所以就像创业可能也是非常明显的，是这个现象。
张辉，CFA， 普惠金融信息服务（ 上海） 有限公司创始合伙人 / 董事局主席
我也是一直做valuation，学金融，然后在投行投资，一直是研究投资的，所以somehow我一直是巴菲特和芒格的信徒，巴菲特跟芒格说你要去研究这个公司未来是什么样的，你要看的远，看到未来十年，二十年，你要去评估这个公司未来会有一个什么样的回报。三年前创业的时候我确实对自己的公司做了一个预判，做了一个预测模型，就是对未来三年我的公司现金流是什么样的，而且预测到了每个月，一个月一个月现金流是什么样的，可能在第几个月可能会现金流是正的。非常幸运的是，截至到目前为止，我的这个模型还是百分之九十是吻合的。但我实际上在想，这是一个非常偶然的，确实非常偶然，我们在做实际上是一个互联网和金融结合起来的业务。在互联网这个行业里面，我觉得巴菲特和芒格看待世界的方式是非常不一样的。所以我也觉得，我当时非常stupid做了一个事情，说要预测我未来三年会是什么样。那实际上我现在也能看到，很多互联网公司是不做这种模型的，实际上你很难去预测你未来三个月是什么样的，六个月是什么样的，更不用说未来三年的模型。互联网世界变化是非常非常快的，我现在也在想这个问题，当你想你未来要获得什么东西的时候，你这个阶段再去投入。这个衡量的时候可能需要更加宽泛的思考问题，你可能去创业不一定是去想获得财富上的回报。因为创业非常多而且失败的概率是非常高的，就像LinkedIn的霍夫曼说：创业是什么，创业就是你先跳下一个悬崖，然后再跳下悬崖的过程中来组装直升飞机。意思就是你无论哪种公司哪种创业，你失败概率是非常高的，可说是百分之九十几。你跳下去悬崖，就看你能不能在跳下悬崖这几秒钟把直升飞机组装起来，如果你不能就粉身碎骨了。所以如果要去做长远的一个规划和预测，说你未来能够获得什么，这是非常难以实现的一个事情。
从另一方面，我觉得你可以expect一些不同的体验，就是说你在创业的过程中的确能够获得一些不同的东西，能够成长。就好像原来你在大公司工作，就像家里的一个小孩子一样或者说初中生小学生一样，在家里面在一个大学相当于一个家庭里面。但是你出去了以后，就要让你自己去读大学然后在社会上工作。你在社会上打拼然后创立了你的公司，那个时候，你到底能不能存活，跟着你的这些人能不能存活，这是你要面临的一个大的选择，就是自己获得了成长。就像我们在全国有5000-6000人，在北京有700人。你要怎么去组织这600-700人？你怎么样去给他们创造一个好的文化？就像一个树一样，你怎么去构建这个森林，让这个好的企业文化，组织架构包括激励模式能够促使更常好的产出，这个经历我觉得你不去创业的话是难以获得的。
总之，我很纠结，我很习惯于用一些做模型做预测的方式来预测我们的业务。但是我也发现，互联网是一个非常不一样的世界，因为互联网的世界变化非常快，不用说像我们这样的一个公司，就是腾讯这样非常大的公司都会面临非常大的挑战，甚至我觉得未来一两年我真的不知道我们会不会还是以微信和手机的方式来和整个世界链接一样，所以我觉得整个互联网的挑战变化和不确定性是非常非常大的，远远超出我原来做投资时候的感受，这是我的一个体会。
CFA持证人更适合创业还是更不适合？
王强，CFA，北京南北汇金投资有限公司创始执行董事
很简单，答案是不适合。但是说句实在话，人口比例上也不适合，我告诉你为什么。考过CFA的大家可能都知道behavior finance，很重要的一个就是，我们做这个behavior的所有的mistake差不多百分之九十都是因为over confidence，所以我们就被trained to be neutral，的人都是neutral的，不要过于爱一个股票。股票的股价很高，那应该是要卖的，如果你不去卖，那你不是一个好的经纪人。但是做企业家，要深爱，对，要非常passion，像艺术家这样。所以呢我的一个结论就是说，我个人发觉大部分好的企业家都不是好的投资者，好的投资者不容易成为一个好的企业家。这个和我们是不是analytic不是特别有关系，但是有一定的psychological reason，就是我们trained to be neutral，企业是not trained to be，是born to be loving，passionate。Steve Jobs也没有读完书，他被criticize的一个就是，你近一行码都没有写过，你怎么告诉我们所有东西这个做的不好，那个做的不好。对吧，但是他就是love，所以这个我觉得就是一个主要的原因。当然还有各种各样的原因，所以我就想如果你发现我自己不做这件事，我就要撞墙或者跳悬崖什么的，那你就应该去考虑做，因为你确实有不同于一般的passion，所以这个就应该考虑。
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