CFA杂谈丨券商科普文：关于券商你需要知道的背景知识都在这里了

职业规划 | 2018-04-26

1、券商是什么？

你可以粗暴的理解为，在中国券商就是投资银行。

在中国，券商和西方传统投行在金融市场中扮演的角色基本是一样的。但是细看的话，他们无论从业务上还是招聘上还是有很多区别哒，这里是写不下了…有人感兴趣听嘛？足够多人举手的话，哪天单写一篇。

2、券商的前中后台都是干啥的？

首先，前中后台这个概念不是券商专用，其实所有公司的职位都可以按前中后台来划分。这里的“前后”指的是相对离客户（或者说离赚钱）远近而言的：前台是近的，直接跟客户打交道，创造收入，中后台则在二三线辅助的成本部门，但不直接产生收益。中后台工作会相对比较稳定，但是薪酬比较固定且一般有上限，前台的薪酬一般和业绩挂钩，做的好可以赚很多（比如销售类工作的提成），但是压力同时也会比中后台大。所以说没有的好坏，主要还是看你适合哪个类型。

回到券商。首先要说，这里讲的券商的前中后台是个大概思路，不同券商会有具体不同的部门设置，但是大体上不会差太远。

3、券商前台

券商的前台部门有一级市场业务（可以理解为卖方业务），也有二级市场业务（可以理解为买方业务）。

券商前台的一级市场业务主要包括经纪业务和投资银行业务。

经纪业务是券商的立足之本，券商建立之初就是就是帮客户代理买卖证券，然后收个交易佣金。比如你想炒炒股，你得先找个证券公司的营业部开一个证券账户，然后你做每笔交易，你得掏钱付人家证券公司交易佣金。你开户的这个机构就是券商众多营业部之一，开户炒股收佣金这个业务就是券商的经纪业务。当然，这里举的是个简单的零售业务的例子，经纪业务实际上是个很宽泛的概念，贯穿证券公司的各个业务线，可以说任何中间撮合赚取佣金的都泛指为经纪业务。营业部其实就是券商的网点，它们的作用除了覆盖像你这种散户之外，还为总部的很多其他业务提供机构客户资源。懂了吧？

投资银行业务，顾名思义，跟大家熟悉的投行IBD做的一样，也就是帮公司直接融资。也就是典型的一级市场操作，包括 IPO 啊，债券发行啊，资产证券化等业务。这块业务主要靠收承销保荐费，遇到年头好可以很可观，但是遇到政策紧的年头业务量也会浮动很大。并购也是投资银行部的很大的一块儿业务，但是相比国外，中国的并购体量（相对 IPO 及 GDP 占比）要小很多，还是 IPO 更多一些。这里想说，虽然外资投行的名头很大，但是国内的并购市场外资投行基本是没有什么市场份额的，都是中资券商的天下，毕竟人脉财脉都集中在中资券商手里。

券商前台的二级市场业务主要包括资产管理业务和证券自营业务等。

资产管理业务简单来讲就是帮客户理财啦，可以理解为跟基金，私募，信托公司这样的典型的二级市场做的相似，具体有很多产品类别，分集合，定向和专项资产管理，具体讲起来太复杂，估计又要掉粉，这里就不细说了。资产管理赚的呢就是管理费和投资业绩提成，和基金公司很相似。

证券自营就是拿着证券公司自有资金去交易赚钱，赚的就是投资回报。自营分投资股票的股票自营，和投资债券的债券自营，还有做衍生品和大宗商品的。

还有大家心心念的研究部。研究部虽然是成本部门，但一般还是属于前台，但在研究部在各个券商受重视程度还是有不同的，进入之前跟行业内的人打听清楚。除此之外，现在托管业务也是盈利部门，也属于前台业务。

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4、券商中台

中台核心业务包括风险管理和合规。

风险管理顾名思义就是审核管理公司业务风险的，包括流动性风险啊，信用风险啊，市场风险啊，信息系统风险等等。换句话说，风险管理是替前台往钱冲的同志们把关的。前台部门是靠业绩吃饭的，所以容易被机会冲昏了头脑，要由风控部门来踩刹车，把握尺度，风险大的业务就算潜在收益再诱人也不许做。

合规部门对应美国这边的 compliance 部门，也是来把关前台部门的，主要审查公司各类合同和各类业务事项是否符合监管和行业要求。金融行业的监管对银行是严的，券商会稍微宽松一些，但是也需要券商自己有一套完整的合规体系，对产品和流程进行合规检查，对员工进行合规教育。这个部门的人通常都是学法律出身的。个人觉得做合规的挺不容易的，估计中国美国都差不多。我的部门是做资产管理的，受美国证监会SEC监管，每个季度都要有合规培训，要填写自己的证券交易信息，所有给客户的信息都需要先经过合规的过目才能发送，遇到新的法规还要集中组织学习…这些对于基金经理来说真的是很麻烦的一个过程，每次有合规培训大家都是一脸的不情愿，我们的合规组还得笑脸相迎，准备小点心啊之类的各种诱惑让大家积极参加，然后对外还得应付 SEC 的各种检查监督，两边受气也没地方撒。不容易啊！不过，这个职位是刚需，而且监管越来越严是趋势，行业也就越来越需要合规人才，对于有法律背景的人来说应该是个不错的选择。

5、券商后台

后台部门一般包括清算托管，信息IT，财务人力，内部审计等等，这些跟其他公司差别不大，这里就不细说啦！

6、券商排名

这是2016年中国证券业协会按照总资产对券商的排名：