特许金融分析师（CFA）考试记，助力2016年CFA二级！
备考必备 | 2015-09-22
此刻，我想跟你们分享的其实就是一句话：对于CFA二级而言，FRA和Equity真的太重要了！
亲爱的小伙伴们，如果你能保证FRA和Equity的正确率在90%以上，你再把固定收益和衍生品（衍生品真的就是纸老虎，下面我会详细说）看个差不离儿，Ethics看看我的笔记，如果你跟我一样只求Pass的话，CFA二级你基本就拿下了！数量经济学组合管理公司金融另类投资只不过是锦上添花而已。
~~~~~~~其实吧，你们看到这里就没必要往下看了，因为精华都说完了~~~~~~~
2012年末通过一级考试之后，因为忙于毕业开题和实习的事情，我放弃了2013年的一次二级考试的机会，放弃这次机会其实就意味着研究生毕业之前搞定全部三级考试的目标落空了，这是跟CFA相关的很遗憾的事情之一。。。T_T二级的复习时间紧、任务重，所以成绩也就不像一级那么棒了~二级的复习时间紧、任务重，所以成绩也就不像一级那么棒了~其实考成这样，我自己已经很满意了~只不过弱弱的感觉这样的成绩没有说服力，写起经验来也没有一级那么的理直气壮。。。
~~~~~~~其实吧，你们看到这里就没必要往下看了，因为精华都说完了~~~~~~~
2012年末通过一级考试之后，因为忙于毕业开题和实习的事情，我放弃了2013年的一次二级考试的机会，放弃这次机会其实就意味着研究生毕业之前搞定全部三级考试的目标落空了，这是跟CFA相关的很遗憾的事情之一。。。T_T二级的复习时间紧、任务重，所以成绩也就不像一级那么棒了~二级的复习时间紧、任务重，所以成绩也就不像一级那么棒了~其实考成这样，我自己已经很满意了~只不过弱弱的感觉这样的成绩没有说服力，写起经验来也没有一级那么的理直气壮。。。
其实吧，我沿用了很多复习一级的时候就已经被证明很有效的技巧，这些我在一级的经验里已经写的很详尽了，这里就不再赘述了。
先写大部分人比较关心的时间安排吧~
整个2013年因为实习和毕业论文，站在CFA备考的角度上讲，基本就算废掉了~2014年1月、2月因为按理说已经进入正儿八经的备考期，所以即使工作繁重，我也抽出了一些零碎的时间断断续续的看了一点儿书，主要集中在FRA（但从我后期的复习情况来看，年初这段时间的复习几乎可以忽略不计~）~~~~~~~我是正式复习时间安排的分割线~~~~~~~2014年3月初至3月下旬
带着“劳资一级FRA有坚实基础”的自信以及“之前不是都看过一些FRA了嘛”的盲目乐观情绪开始看Equity，具体做法是以Notes为线索，充分利用原版书，每个session看完之后立即做原版书的练习题（通过考试当天的答题感受来看，原版书的习题一如既往的棒，Notes的练习题一道没做，我就不评论了）。复习Equity部分的整个过程还是蛮痛苦的，现在反过头来想想，痛苦的根源一方面是知识有些生疏了，但重要的是我没有先好好的把FRA的东西（包括一级的知识）梳理出来，权益类估值说白了就是折现，折现就是除法，是除法就需要有分子（除数-折现率）和分母（被除数-未来的期望净利益流入），所以权益估值的本质就是确定未来的利益流入以及折现率，具体到分母的部分不论是简单的DDM、还是稍微复杂的Residual Income，包括乘数估值在内都需要比较好的财务基础。所以请各位吸取我的教训，复习二级的第一步是扎扎实实的看好FRA的东西！
2014年3月底我回学校准备毕业论文的检测送审事宜，耽误了大概一周多的时间。
2014年4月
很庆幸的是上面提到的问题我很快的觉悟了，于是在4月初我大概利用两周的时间又回过头来看了一遍FRA的内容，跟FRA一样看完每个session立即做原版书习题，跟一级一样都会分门别类（比如压根不会的，比如做的太慢的）的做好标注。养老金计划、合并报表这类确实是难点，请大家特别注意熟练掌握Current Rate法和Temporal法的适用情况以及两种方法下对报表的不同影响，个人认为这是必考的重点问题；另外DB型养老金计划也是考试的重点，这部分的复习先仔细了解此类养老金的设置、操作、支付流程，因为对于大部分人而言这类养老金的相关知识相对匮乏，直接接触起来会感觉找不到思路。另外，报表质量评价中的accrual ratio也是相对而言比较新比较重要的知识点。其他的杜邦三因素五因素分析、存货、long-lived assets虽然都是一级的炒冷饭，但仍然是考察重点。
4月的下半段，我顺势看完了公司金融，看了部分组合管理的内容，把对应的题也都做完了。
时间来到五月，重要的FRA和Equity已经看好了，心里就有底了，大概20天的时间交叉着把固定收益和衍生品看完了，这里我想着重说说衍生品，衍生品的本质就是合约，区别只不过是在于形式是否统一规范（针对期货和远期），权利义务是否对等（针对期权），合约中都会约定日期、价格、数量等基本要素，从整体上说四大类衍生品的定价（在合约签订时称为pricing）和估值（在合约签订但未到期时称为valuation）思路都大体相同（这一点你简单的浏览一下书上的各种公式也能体会得到），具体操作起来只有若干细节需要注意。所以，把握衍生品交易的本质，把握衍生品的现金流特点才是我们复习的重点，而非单纯的记忆林林总总形式不一的公式，简单的记忆难免造成混乱，只要搞清楚各类衍生品的现金流特点从“未来经济利益折现”这一估值本质上把握就能化繁为简。
的两周（5月末6月初），做了三套Mock同时把之前标记的原版书习题里仍然有问题的题目又做了一遍。这期间有一个插曲，大概5月下旬的时候协会的网站出了点儿小问题，在线的Mock打不开了，我写邮件过去问，协会很快就给了反馈同时邮件我PDF版本的Mock，网站也很快就恢复正常了。根据这件事，我猜测也许大家可以尝试写邮件给协会索取PDF版的mock，毕竟现在Mock改成在线的之后对于我们中国考生来讲确实是非常的不方便，而且考试当天也是纸质的试题。大家可以尝试下哈~细心的小伙伴应该发现我在记录复习过程的时候，只提及了6门课程（FRA，Equity，组合管理，公司金融，固定收益，衍生品），剩下的的4门课，Ethics一级已经复习的比较全面了，只是在soft dollar的地方稍微加强一下几乎没占用大块的复习时间，经济学是我的专业而二级主要涉及的是国际经济学，重点是汇率定价理论以及经济增长理论，基本都是我比较熟悉的知识点，所以也基本没花时间，数量和另类投资因为时间不够我都没看，只是考前背了背公式。
经过一级的洗礼之后，对考试的认识以及整个备考过程中的自我调整能力都有了比较明显的提升，相信已经通过一级的小伙伴们也或多或少的有这种感觉。通过二级，将会把这种感觉放大十倍！请相信我！
~~~~~~~我是终于有时间来还债了的分割线~~~~~~~2014.9.2补充
我们来说说CFA考试的一些技巧吧！
1.如果你时间真的不够，可以果断的放弃掉数量和另类投资两个部分，特别是数量部分，太鸡肋。
2.二级上下午各十道大题，每道大题6小题，也就是说上下午各60道小题，考试时间仍旧是上下午各3个小时，这样看上去题量整整比一级少了一半，但是从我考试的情况看，时间反而没有一级那么充裕，我一级上下午基本都是一个半小时稍多点儿搞定，但二级上午大概两个半小时，下午几乎一秒才涂完卡。。。（二级做的这么烂可能跟我二级复习的没有一级那么充分有关）3.二级考试的题型是类似我们英语四六级中阅读理解一样的布局，而且重点是你的确可以用搞四六级英语的办法去做二级的题目。每一道大题都会有一段描述案例的文字，然后是6道单项选择题，案例文章的行文顺序跟单选题的顺序完全一致，而且基本上一段文字对应一道题目，除极端情况外小题与小题之间不存在联系，也就是说答案相对独立，不会因为你第一小问错了而导致你整个一道大题全错。
所有的终点都是起点，加油！
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