2017年CFA成绩单解读丨全球考生成绩趋势分析

备考必备 | 2017-12-13

　　1.今年的成绩单告诉了我们什么？

　　1.1.传说中的MPS是多少？

　　今年三级考试的MPS约等于61.98%。>>CFA考试通过率及格线标准判定

　　1.2.前10%的考生和后10%的考生都考得如何？

　　我们发现CFA成绩单上除了考生自己的成绩用蓝色实线表示，还有一条紫色粗虚线的和一条黑色粗虚线，分别表示了前10%的考生和后10%的考生的得分情况。

　　有了前面的基础，我们可以用同样的方法，很方便地得到前10%的考生和后10%的考生的总体正确率和分科目的正确率，计算结果如下表。

　　分科目来看，Top10%正确率越低的科目，其难度越高，而Bottom 10%正确率越高的科目，其难度越低。据此，我们可以颁发出难科目奖和易科目奖。

　　其中，难科目奖当属资产配置科目，前10%的考生的正确率也刚刚超过70%，所以资产配置拿A的考生，在资产配置这门科目上至少得超过90%的考生才行。

　　而易科目奖当属道德科目，正确率低于59%就已经是该科目后10%的考生了，说明三个级别一以贯之的道德教育，已经在潜移默化中将CFA的道德准则深深烙印在了每个CFA三级的考生的心中。

　　而从总体上看，总体正确率有75%就可以进入前10%考生的行列，而今年CFA三级的总体通过率为54%，所以总体正确率为62%~75%的考生比例达（54%-10%=）44%，所以就算是通过考试的考生，大部分也是集中在刚刚超过MPS的水平。

　　而总体正确率低于49%就是后10%的考生了，而正确率在49%~62%的考生比例则占到36%，可以看出，经过前两个级别的筛选，参加三级考试的考生就算是没有通过考试的，大多数的正确率都比较接近通过线，再加强一下练习，通过考试只是时间问题。

　　至此，细心的读者应该发现了，为什么唯独漏了分题型表现的分析。不要着急，前面做的三个假设中，还有假设3没有用到。

　　首先验证一下假设3是否成立。

　　如果假设3成立，那么就可以用同样的比例尺来计算出每张成绩单上下午题型的正确率，而由于上下午题的分值比例相同，所以同样也可以据此算出总体的正确率，如下表。

　　对比发现，与根据分科目表现计算出来的总体正确率几乎完全一致，因此假设3成立，即分科目表现和分题型表现使用的比例尺相同。

　　由此，我们可以很确定地使用该比例尺计算前10%的考生和后10%的考生的分题型的正确率，如下表。

　　同样的，Top10%正确率越低的科目，其难度越高，而Bottom 10%正确率越高的科目，其难度越低。而我们由上表可以看出上午的写作题有多难，哪怕已经挤到了写作题得分前90%的考生中间，也不一定是有70%的正确率。而下午的选择题有多简单，就算做对了60%的题目，还是几乎已经是后10%的考生了。这说明了写作题这种新题型，对所有考生都是极大的挑战，而经过前两个级别的历练，选择题的考察对多数考生来说都已经得心应手了。

　　这对所有考生，尤其是对还多了道语言关的中国考生再次提了个醒，一定要重视写作题，勤学多练，不然很容易在上午题上栽跟头。

　　1.3.从置信区间可以看到什么？

　　新版成绩单神秘的部分，当属淡蓝色的置信区间了。它表示了如果多次参加考试，则成绩在这个区间范围内的概率约为90%。关于如何通过置信区间来评价考生的实际能力，前文已经详细阐述过了。这里我们想探究的是，能不能通过比较置信区间的宽度，来比较一下各科目或者各题型的难度？

　　通过比较发现，分科目的置信区间普遍比分题型的置信区间都要更宽一些。因此，置信区间的宽度应该受两个因素的影响，一是考生在该科目/题型上的得分的总体离散程度，二是该科目/题型的题目的数量。

　　但是我们关心的应该是各科目/题型得分的离散程度，离散程度越高，说明总体而言，考生对该科目/题型的掌握情况比较差，也就是说，该科目的难度比较大。所以我们的任务是：将置信区间受题目数量影响的部分剔除掉，仅留下受科目/题型难度影响的部分。

　　这时候我们就需要用到一级数量中学过的标准误的概念，标准误随总体离散程度的增加而增加，随样本数量的开方的增加而减少。因而想要剔除题目数量的影响，留下总体离散程度的影响，只要对各置信区间的宽度乘科目/题型的比重的开方即可，计算的结果如下表。

　　需要注意的是，一列的数据没有任何实际意义，但是相互之间的大小关系可以表示各自的难度差异。

　　分科目看，个人IPS科目的得分的离散程度，也就是说考生在做这部分的试题时，不确定性更大一些，因而该科目的学习难度比较大，想要掌握还需要花更多的时间去研究；但是相对而言，其他科目的离散程度的差距并不大，所以总体上看，各科目的学习难度应该是比较均衡的。

　　分题型看，写作题得分的离散程度毫无意外地比选择题要高出一大截，再次确认了写作题对考生的挑战程度，可以说三级考生之间战场，主要就发生在写作题上。

　　2.对备考明年的三级考试有哪些启示？

　　首先，重要的、能够决定是否通过的MPS，今年约为62%。虽然根据各年考题难度的不同，会有微小的差异，但基本高不会高过65%，低不会低于60%，所以在参加模考或在自己练习时，我们认为至少需要保证65%的正确率，合理评判目前的准备情况是否已经达到了可以通过考试的程度，如果没有则应该加紧查漏补缺。

　　第二，资产配置和个人IPS是三级相对比较难的科目，占比又大，无论在上午题还是下午题中都有考察。因此，在备考的时候要对这两门科目给予相对更多的重视。但是，如果学习遇到瓶颈也不用过于担心，毕竟大家都做不出的题就跟没有这道题一样。还是要合理安排复习时间，做到简单题不失分，一般题少失分，困难题争得分。

　　第三，上午题还是需要多做多练，尤其是对英语写作比较陌生的考生，多背几个固定搭配，多练习几遍分析套路。虽然提高困难，但是一但提高上去了，就会获得无与伦比的竞争优势。而下午题作为中国考生的主战场，在上午题分数难以提高的情况下，继续保持客观题较高的正确率，是顺利通过考试的坚实保障。总之就是一句话，守住底线（下午题），攻克难关（上午题）。

　　对成绩单的分析可以帮助考生明确接下来的复习方向，但通过CFA考试关键还是在于守住寂寞日复一日的勤奋学习，希望每个考生都能在明年的考试中获得好成绩，如愿成为持证人，为未来的职业发展助力。

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