CFA、FRM重合知识点有多少？

备考必备 | 2018-07-23

CFA与FRM这对公认的金融证书“好基友”经常会被拿出来做对比，大多数同学从选择考哪张证书开始接触这两个名词，已经通过百度、朋友圈、培训机构网页等渠道了解了它们的考察重点、难易程度、报名流程等，金程CFA研究院老师从协会的官网上公布的知识框架入手，详细地对比两者间的知识点重合度。

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CFA、FRM知识点有哪些,CFA、FRM重要知识点

CFA考试的知识主体共分为十个部分（表格左边）。尽管有三个级别的考试，所有的考试内容都没有跳出这个框架。其中一级、二级的学科与十个知识主体完全对应，略有差异的是各门学科的考试比重；三级的学科共有十四门，没有数量、公司金融和财务分析，而在最后一项Portfolio Management and Wealth Planning中做了更细的划分。

FRM分为两个级别，九门学科（表格右边）。其中一级包含前四门学科：Foundations of Risk Management?，Quantitative Analysis，Financial Markets and Products?，Valuation and Risk Models。剩余五门为二级学科。

目前比较直观的是，CFA和FRM都将数量（quantitative）作为单独的学科进行考量，其它的科目貌似没有重合度。如果这么快下定论就太草率了！因为这两个协会对知识主体的框架建立站在了不同的角度，看似千差万别的科目，内在却有着千丝万缕的联系。让我们细细观察知识点的对比才是正理。

知识点对比

FRM一级与CFA

首先从最显而易见的数量（quantitative）开始。下表罗列了CFA与FRM的考点，如果不区分知识点的先后顺序，我们可以看到两者有很多相同的关键词： probability distributions, statistics, sample, hypothesis testing, correlation, regression, time series analysis, simulation。

尽管这种统计方式非常简单粗暴，却也很直接的告诉我们，这两个考试在数量的考点上惊人的相似，用量化的方法说：两者相关性接近90%！

接下来分析的知识点不那么直观，且分散在各个学科中，由于FRM的学科数比CFA少，且学习体系不及CFA完善（不争的事实），所以我们将FRM每门科目展开，去对应CFA知识主体的考点。

撇开数量这部分，FRM一级的还剩下3门科目共27个知识点，其中19个知识点都能在CFA一到三级中找到雷同部分，所以有近70%的知识点可以轻松借鉴。分别分布在risk management, portfolio management, performance evaluation, ethics, derivatives, fixed income 六门科目。出现频率较高的为derivatives （7次）， fixed income（5次）。

总体来看，FRM对每个知识点掌握要求比较高，除少部分介绍性的章节只需达到CFA一级的水平，大部分要求计算或应用，因此对应在CFA二级甚至三级的程度。当然，对应到CFA的级别不等于对应了相同的难易程度，比如说CFA三级中关于压力测试和情景分析只有泛泛而谈的一小段描述，考生只需要了解概念；而FRM一级却用整整一章去讲具体方法。

FRM二级与CFA

到这里为止，有很多人就会说，即然FRM与CFA有这么多相同的内容，它到底有什么独特性呢？难道就是CFA的2.0 version？当然不是，我们来看FRM的二级就知道啦。

FRM的二级共有5门学科44个知识点，能在CFA中找到相似知识点的只有11个，接近25%，大部分都在Risk management and Investment management这个学科中，算是两个证都准备拿下的同学的福利。

尽管在Market risk 和Credit risk中，我们仍能发现一些CFA的踪迹，但FRM在宽度和深度上都加深了不止一点点，所以要说知识点重合在25%其实并不准确的，实际占比应大打折扣。

至于Operational risk和Current Issues，则是FRM独具特色的科目，完全没有与CFA重合的内容。值得一提的是，GRAP协会在Operational risk中还包含了Basel Accords（巴塞尔协议），这一部分其实并不能附属于操作风险，但巴塞尔协议是银行业的“圣经”，所以在CFA这个打造基金经理的考试中也是完全没有涉及的。

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CFA独具一格的内容

接下来我们来看看CFA还剩下哪些独具特色的内容。比较明显的是经济学、财务分析、公司管理，显然CFA协会是希望持证人站在管理层或者企业外部去调查分析一些问题，站的角度比较高；相比之下FRM持证人就是站在风险管理部门或者企业内部去衡量和管理风险。还有两块内容不那么明显，但也是CFA特有的。

首先，尽管我们在FRM一级科目的表格中看到 Ethics有重合，但CFA的道德标准简直细致的令人发指，这是要成为道德模范嘛！不仅细，还是每个级别必考内容，所有科目里排在最前面的，所以道德必须得算作CFA的特色。其次，隐藏在CFA知识框架第十点Wealth Planning，也就是到了CFA三级要写的IPS，为个人与机构投资者规划投资策略，这与CFA三级上午考试写essay question的形式有关。

老师的话

总结一下，CFA与FRM的内容属于你中有我，我中有你。其中数量部分两者高度相似。FRM一级部分有近70%内容且每一门科目都可以在CFA中找到重合部分，而FRM的二级与CFA重合部分少于25%。CFA的终极目标是成为合格的基金经理，所以对经济学、财务分析、公司管理、写IPS有要求，这些是FRM所没有的。而FRM的终极目标是学会风险管理，在市场风险、信用风险、操作风险、巴塞尔协议的学习上要求更高。

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