2020年CFA二级固定收益复习建议
备考必备 | 2020-09-29
CFA二级固定收益一共是5个reading，但是可以分成3大部分，分别是：
1. yield curve（第一个reading）
2. 二叉树估值（第二和第三个reading，前一个reading讲利率二叉树的构建及估值方法，后一个reading讲应用，如何利用利率二叉树给含权债券估值）
3. credit risk（第四和第五个reading，前一个reading讲credit risk的定量和定性的分析，后一个reading讲如何利用CDS给credit risk做hedge）
第一部分yield curve，涉及到1个reading的内容，整体逻辑性非常强。
首先介绍了各种benchmark curve，然后基于benchmark curve的各种yield spread。当得到收益率曲线后，又分别从定性、定量两个角度分析了收益率曲线的形状。最后，当收益率曲线形状发生改变的话，就会导致yield curve risk。
这一章中，计算内容不算是特别多，主要涉及的是有关各种benchmark rate的计算和yield curve risk的衡量，其他的内容主要以定性内容为主。尤其是量化模型分析收益率曲线形状部分，考试重点也是模型相关结论，而不是模型的公式计算。》》》CFA二级免费试听课点我咨询
第二部分二叉树估值，这一部分一共包含了2个reading，如果考的话会放在一起考。
第一个reading其实就是一个framework，先讲了如何构建利率二叉树，然后用option-free的债券介绍了如何用利率二叉树给债券进行估值。这一章的重点是利率二叉树构建的相关内容。
第二个reading，就是对利率二叉树估值的应用，用利率二叉树给含权债券进行估值，分别讲了callable/putable bond、capped or floored floater和convertible bond。这一章既有计算又有定性结论内容。尤其是callable/putable bond的内容，是考试的重点，内容非常多，计算和定性结论都需要掌握。
第三部分信用风险，一共包含2个reading。
第一个reading讲的就是信用分析的相关内容；第二个reading讲的是：如果有信用风险，如何去做hegde，可以用CDS信用违约互换。其实这两个reading都是有关信用风险的相关内容，一个reading讲估值，一个reading讲如何做hedge。所以如果考试中有一个case考信用风险相关内容的话，这两个reading很有可能会放在一起考。
第一个reading有关信用分析的内容，是2019年CFA二级固定收益唯一考纲变化的内容，虽然以前考纲中的有些名词和模型在新的考纲中依然还有，但是讲解的侧重点已经大不相同了，所以之前的有关信用分析部分的练习题就不再有任何的借鉴意义了，整个一章就把它当作全新的内容。
而且信用分析整章内容的难度较之前考纲有所提升，加入了真正考生可以通过手算就可以计算出来的的信用分析模型，计算量也有所提升。
整个信用分析这一章一共分为6大话题：
1. 信用分析的基本名词和概念，这一块儿内容简单了解即可，它是为接下来的估值打基础的，这个地方所提到的名词估值中都会用到。
2. risky bond valuation，这一块儿可以分为2大块儿4个小点的内容，分别用同一r和利率二叉树对risky bond进行估值。》》》CFA二级习题点我咨询
3. 传统的定性模型：credit scoring和credit rating。
4. 传统的量化模型：structured model和reduced-form model。
5. credit spread。
6. 资产证券化产品的信用分析。
整体信用分析的内容，难度比之前考纲大，但是相较于CFA二级固定收益的其他章节，也不算太难，计算部分的逻辑性非常强，把握住计算的逻辑，题目就会迎刃而解。
相关文章推荐：2020年金程CFA疯狂刷题课上线！
（如果没收到资料，可以点我咨询）
.png)
备注：（CFA备考资料包含：1、CFA职业伦理道德手册 2、CFA专用词汇表3、CFA专用公式表4、CFA前导课程5、CFA报名流程引导图 6、CFA电子版资料 7、CFA百题精选题）
CFA全球交流QQ群：908685645。最新CFA资料&资讯随时分享，与众多CFA备考或持证人交流考试经验。
声明|本文由金程CFA综合采编自网络。我们尊重原创，重在分享。部分文字和图片来自网络。
相关标签 CFA三级 CFA二级 CFA一级
