CFA考试公司金融科目备考干货大分享！
备考必备 | 2023-02-25
书要一本一本的读，CFA考试科目要一个一个攻克，今天跟大家讨论的就是CFA公司金融一科，小编特意整理了公司金融的相关知识点以及备考策略，无论是对于首次学习公司金融的同学还是已经学习过的同学都很有用，可以查漏补缺!
一、CFA公司金融概述
公司金融是从公司高管的角度讨论如何选择好项目进行投资，如何融资，融资成本如何测算。同时,在投资的过程中,公司会面临很多风险，作为公司高管，如何识别这些风险、如何衡量进而管理风险都是公司金融重点讨论的话题。
公司金融在CFA一级的考试中，占8%~12%的权重，是CFA一级十门课中较为简单的课程之一,考生普遍得分较高。然而,考生在备考的过程中仍然要重视这门课，不要在简单的课程上丢分,失去竞争力。
主要分为三个部分：企业融资成本的考虑，企业投资决策的考虑，以及时下比较热门的ESG考虑。
这门科目在CFA一级可以说除了另类投资之外最具有性价比的一门科目了，因为整体内容较为简单，计算也较多(对中国考生比较友好)。考察内容偏向企业融资成本方面的概念、计算，企业投资决策方面的概念、计算等。该科目和财务报表分析强关联，建议学完财报之后再来学习。
二、CFA公司金融考试内容
2023年官方教材新增两个章节，分别是Module 1 Corporate Structures and Ownership和 Module 3 Business models &Risks。Module 1 Corporate Structures and Ownership重点介绍了四种不同的商业结构，分别说明了上市公司与非上市公司的区别，以及债权人和股东的区别。
Module 3 Business models &Risks重点介绍了商业模型的特征以及商业风险，还包括宏观风险和财务风险等。根据历年惯例，新增章节需要引起重视。
Module 6 Cost of Capital -Foundational Topics介绍了企业融资来源，主要是股权融资和债权融资，以及不同融资渠道的融资成本计算。Module 4 Capital Investments 介绍了企业长期投资的决策过程。常用的决策方法有两种，分别是净现值(Net Present Value, NPV)和内部收益率(Internal Rate of Return, IRR)，我们需要熟悉每种方法的计算逻辑、计算器按法、优缺点以及相互对比。这两章是历年考察重点章节，其中会有部分和其他科目的知识穿插内容，固定收益中的债券收益率计算、权益中股权预期回报率计算、财务报表分析等均有涉及，但应用都相对简单。
Module 7 Capital Structure主要介绍公司的资本结构影响，重点介绍了很多资本结构理论，从最开始的MM理论，到后来的静态权衡理论，均有涉及。Module 5 Working Capital &Liquidity 介绍了企业的融资选择范围(包含短期和长期、内部及外部)，以及不同融资渠道的流动性衡量和管理。Module 8 Measures of Leverage主要讲解企业经营中的杠杆作用，涉及到经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，以及盈亏平衡点的计算等。这三章也很重要，并且需要基础的财务报表分析知识，一定要在学习完财报之后再来学习，否则很多内容无法理解。
Module 2 Introduction to Corporate Governance and Other ESG Consideration 介绍了公司治理方面的内容，并且强调了公司在环境、社会、公司治理等一些方面的考虑。该章内容基本为文字介绍，内容较多，但考察涉及较少，建议关注常考知识点。
三、CFA公司金融重点总结
CFA考试在学习公司金融(企业发行人)的时候要注意掌握每个模块的重点难点，下面是每一个板块需要掌握的内容：
Module 1: Corporate Structures and Ownership
知道公司各种组织框架的区别，学会描述公司发行人的主要特征。比较上市公司和非上市公司的不同点。Compare the financial claims and motivations of lenders and owners
Module 2: Introduction to Corporate Governance and Other ESG Considerations
本模块考察的都是定性的知识点，需要考生花费一定的时间记忆的。其中要重点掌握公司治理中出现的利益冲突，以及如何设定制度解决这些冲突。同时学会在如何把ESG因素运用到投资分析中。
Module 3: Business Model & Risks
这部分新增模块，考纲给出的要求也是定性为主。重点是要熟悉不同商业模式的特征，以及公司外部环境，商业模式和融资需求三者之间的关系。同时要会解释和区分公司内部面临的商业风险和金融风险。
Module 4: Capital Investments
资本投资这个模块不仅要会计算NPV和IRR，还要分别知道他们的优缺点从而进行比较。在此基础上需要了解公司投资对其价值和股票的影响。
Module 5: Working Capital & Liability
抓住关键词营运资本，流动性和短期融资三者的区别。会辨认哪些是流动性的一级来源和二级来源。最后要会计算评估公司运营能力的各项指标。
Module 6: Cost of Capital-Foundational Topics
本章的重点是掌握融资成本方面的各种计算。首先是WACC，其次是股权融资成本设计的相关计算。
Module 7: Capital Structure &Module 8: Capital Structure and Company life cycle
本章节的核心是MM理论，学会把理论运用到相关的WACC计算中，定性和定量相结合。
Module 9: Measures of Leverage
最后这个模块，要掌握杠杆，融资杠杆和总杠杆的计算。同时也要会计算和解释什么是盈亏平衡点。
四、CFA公司金融十大必考知识点
1、五大Capital Budgeting原则;
2、五大资本预算方法，重点掌握NPV/IRR/PI ,计算和优缺点;
3、WACC计算,权由和各组成部分要求回报率计算方法;
4、Pure Play Method;
5、Leverage却稔和三大Leverage计算公式，Breakeven Quantity；
6、不同的股利形式对Rati的影响和股利支付时间表;
7、不同股票回购方法的特点和回购对EPS和BVPS的计算;
8、Primary & secondary source of liquidity口pull on liquidity^口drag on liquidity的概念
9、2/10 net 60计算EAR
10、Corporate Governance相关考点;
五、CFA公司金融备考方法
公司金融(企业发行人)的知识框架和简单，但是在理解和记忆上有一定的难度。也就是说，有些学员在备考过程中，会认为课程很容易掌握，但是做题的过程中会遇到很多的困难。这就要求考生一定要梳理好每个框架和框架之间的逻辑，做回融会贯通。其次就要多做题多总结，尤其是遇到定性问题上，要做到举一反三。
最后考前一定要复习，梳理知识点，把主要知识、技巧、笔记看一遍，可以自己重新写一些备考重点，加深印象;整理错题:重点看之前做过的错题;做好这些方面的复习，考前集中复习几遍，加深印象!
总的来说，CFA考试公司金融科目看似复杂，实则考点清晰，考题也相对简单，大家只要认真准备的话一定是可以拿下的，大家做题时也一定要仔细认真，如果因为粗心大意而失分就太可惜了!
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